文
策略首席戴康
通信首席周明
机械首席章诚
建筑分析师黄骥
建材分析师王德彬
电子首席张騄
汽车首席谢志才
食品饮料组长贺琪
家电首席张立聪
医药首席代雯
导读3月份以来龙头股的行情从行业属性转变为个股属性，龙头行情能否持续，二季度最优选股策略是什么？本文是华泰策略团队联合九大行业的电话会议纪要。
正文
戴康/策略首席
我们发现一季度配置的核心依然是ROE，不同的是从买ROE拐点逐步向买ROE的持续性转变。市场给予龙头估估值溢价很大一部分来自确定性和持续性的溢价，是在市场波动率下行过程中的Beta选股策略。当前我们判断上证综指的波动率将维持低位，风险偏好降维，抱团取暖会继续、长期来看龙头股的行情有望转变为Alpha选股策略，即这些龙头个股能够穿越经济周期，成为未来行业领航者的优胜公司，是在行业集中度提升过程中最大的受益者。
周期行业盈利增速波动率降低估值提升，优选毛利率高于平均的龙头。我们建议
本文编辑：佚名
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